JT 270414 : Drewry – Merger "H-L / CSAV" Riskan

Muncul lagi penilaian kurang sreg atas isu yang beredar diluaran sana. Apakah penciptaan pelayaran terbesar ke-4 di dunia akan otomatis membuat entitas baru membawa keberuntungan setelah pelayaran Jerman, “Hapag-Lloyd” (H-L) meminang pelayaran Cile, “CSAV” ?

Silang pendapat seperti ini sah-sah saja apalagi yang mempertanyakan pusat riset maritim seperti “Drewry”. Mereka memiliki data dan bisa mengotak-atik sedemikian rupa dan hasilnya bisa diprediksi deh he he he.

Bagi pemegang saham mayoritas “Compania Sud Americana de Vapores" alias "CSAV", Luksic Family, pelepasan sahamnya akan diganti dengan 30 persen saham H-L (baru) cukup atraktif, manakala CSAV sudah 2 (dua) tahun jeblok terus tapi asetnya lumayan dimata H-L.

Di sisi H-L, salah satu pemegang sahamnya “TUI Group” yang sudah lama ingin melepas sahamnya di industri pelayaran, harus rela mengalami penurunan jumlah sahamnya. Sementara bisa dipastikan Klaus Michael Kuehne, Luksic Family dan pemerintah kota Hamburg menguasai hampir 3/4  total saham entitas baru nantinya.

Bagi Kuehne, ini pertanda dominasinya cukup kuat, dimana sejak awal dia menyerukan penggabungan kekuatan dengan pelayaran senegaranya, “Hamburg-Sud” (H-S) namun ditolak dengan halus. Jujur saja, secara finansial, H-S lebih baik dibanding H-L saat itu. Buat apa merger ? Begitu kira-kira opini dari pihak H-S.

Gagal mengajak gabung H-S, Kuehne tak kekurangan akal. Mulailah digempur dengan isu merger ke pelayaran Cile yang memang tengah terseok-seok. H-L mengharapkan jaringan yang dimiliki oleh CSAV, yang nota bene cukup kuat di pasar Amerika Latin – seperti halnya kekuatan H-S.

Apa yang ada dibenak Kuehne maupun direksi H-L pasti ajaib karena mengakuisisi pelayaran yang tengah merugi, dijaman serba susah boleh dibilang langka. Pastinya H-L berharap akan ada keajaiban di tahun-tahun mendatang sehingga bila secara skala kapasitas sudah memungkinkan maka pertumbuhan ekonomi akan berpihak kepada pelayaran besar.

Drewry Consultant mencatat bahwa penyesuaian tarif, lebih didikte oleh perilaku pelayaran itu sendiri ketimbang faktor fundamental. Secara psikologis, pelayaran lebih memiliki nyali untuk menaikkan ato menurunkan tarif karena memiliki skala kekuatan yang bisa diukur.

Katakanlah isu tetangga terdekat yang membentuk “P3” yakni “Maersk Line”, “MSC” dan “CMA CGM”. Di pihak lain, H-L merupakan anggota aliansi strategis “G6” yang bakal berseteru di pasar terbuka dan memang tidak akan terlelakkan.

Bahwa H-L / CSAV akan menjadi kekuatan ke-4 setelah anggota P3, itu perkara prestise dan psikologis tadi. Menggeser “COSCO” dan “Evergreen Line” merupakan prestasi tersendiri lagi, disaat setiap pelayaran berlomba menjadi yang lebih besar dibanding sebelumnya.

Drewry menambahkan, pembangunan kapal-kapal besar saat ini, lebih menonjolkan faktor mempertahankan pangsa pasar ketimbang mempertimbangkan pertumbuhan ekonomi dunia ato mengukur kemampuan mencetak profit.

Yuuuk kita lihat, setelah kapal-kapal besar beroperasi (ultra large containership / ULCS), apakah pelayaran-pelayaran global pemilik 18.000 TEUs bisa untung ato rugi ? Tanda tanya besar inilah yang dipertanyakan Drewry. Pembaca sepakat dengan pandangan konsultan ini ?

Biar lebih enak dan tahu kronologisnya, baca rujukan sebelumnya di : JT 220414 : Saham “”TUI” Di “H-L / CSAV” Melorot, JT 310314 : “CSAV” Setuju Merger Dengan “H-L”, JT 170214 : “CSAV” Siapkan USD 600 Juta Untuk Merger Dengan “H-L” dan JT 260114 : Merger “H-L” + “CSAV” Makin Dekat.

Juga edisi yang lebih lawas di JT 160114 : “H-L” Siap Beli “CSAV”, JT 070114 : Versi Drewry, Merger “H-L” – “CSAV” Ideal, JT 020114 : “H-L” Undang “Hamburg-Sud” Diskusi Merger “CSAV”, JT 271213 : Embrio Merger H-L & CSAV dan JT 121213 : Isu Merger H-L & CSAV.

Waspada, waspada dan waspadalah ....

Sumber : Dari Sana-sini.